與$100k 的距離愈來愈近, 會否像大師之言, 幾天內就到$100k? Again, time will tell.
2024年11月13日 星期三
2024年11月11日 星期一
2024年8月10日 星期六
2024年7月21日 星期日
2024年7月17日 星期三
(轉載) 高重建教你自製「加密貨幣年金」
400個ETH, 3%回報, 一年約12個ETH, 一個月用一個ETH, 咁就可以唔郁本金生活, 可以參考一下。
https://www.youtube.com/watch?v=7WMvzrQ1aqE&ab_channel=%E6%9D%8E%E5%A5%A7
2024年7月6日 星期六
(轉載) 【價值物語】股票買家 只有一個
股票從來最後只有一個買家，不是畢非德（Warren Buffett），也並非索羅斯（George Soros），而是股票自己。買股票就是買公司，買公司就是買公司未來現金流的折現。未來現金流是公司價值所在，自己公司自己買，其他人都只是過客。
未來現金流是價值所在
買樓會有租金收入，買農田會有農作物收入，收入本身就有價值。因為你有收入，所以不用理會有沒有下一個買家，甚至可以忽視市場，只需關心收入會否增長。買股票就是買公司，其他的都不重要。
「加密貨幣」、茶葉、黃金，過去10年升值不少，但它們並不會產生什麼。放在那裏100年，100年後還是那樣，甚至需要一些儲存成本。不會產生收入的資產想獲利，唯有搵下家（最好有儍瓜）。但求人不如求己呀，別人可能出高價，也可以出低價。
1965年，香港出現銀行危機，滙豐趁低買入恒生過半股份，難道是為了轉手出售？應該是看中恒生前景吧。及後滙豐全球南征北購，除了自身資金，靠的就是恒生源源不絕提供彈藥。
巴郡私有化了許多業務，如GEICO保險、Blue Chip Stamps、See's Candies等，莫非是為轉手賣出去？當然不是啦。沒有買家也從不擔心，因為這些公司可為巴郡提供大量現金。公司價值不是別人賦予，而是公司生意產生的現金流所締造。
比特幣（Bitcoin）價格升至半天高，但那有什麼用？聯儲局QT（量化緊縮）掹插蘇，市場缺乏流動性，馬上就冇電了。黃金、近年升了不少的茶葉，大概都是如此。的士牌有車租收入，但車租下跌，的士牌價就下跌了。可見光有收入不行，要收入持續增長才成。
現金流不一定用來派息回購。看看巴郡，這麼多年只派了一次股息，但股價還是上升那麼多。因為股東相信，公司留下的現金能在未來賺取更多。當然，公司不回饋股東，而把錢花在不該花的地方，甚至胡亂花費，那麼股東們自然會用腳投票。
買股票是為了讓資產升值。大部分人想着會有人高價接貨，那是投機，好像快，其實是慢，因為市場並不可靠。想着公司未來產生的現金，想着現金流的持續成長，看似是慢，其實是快，因為自己最可靠。投資投機似雙生兒，看着像，其實是兩個人。
想明白股票最後的買家是公司自己，對投資大有幫助。假設某公司現在市值200億元，盈利20億元，而你相信3、5年後盈利將增至50億元，公司未來10年產生的現金將遠超市值，那麼結論不是很簡單嗎？
想像公司10年後發展
估值粗略估計就可以了，並不用算到小數點後兩個位。畢非德說：「大笨象走進房間，不用磅，也知道重。」投資估值，大概就是這樣子。重要的是想想公司10年後的樣子（看不懂就不要買，能看懂什麼，取決於你的能力圈大小，也千萬不要自己騙自己）。
納斯特100指數近日升穿20000點，前作《科網君臨天下》、《你也可以的穩健發財派》裏提到的大部分股份，過去10年都能不斷創新高。究其原因，就是其現金流能不斷創新高。未來10年，大概還是會繼續不斷創新高。
2024年6月28日 星期五
(轉載) 【價值物語】投資中最貴一句話 (20240628)
阿里巴巴（9988.HK）舉辦全球數學競賽，一時間成為社會焦點。討論最多的，除17歲中專女生初賽榮登全球第12名，就是AI團隊全部出局（最高只34分）。不是說人工智能技術很厲害嗎？ 解答不了費馬大定理也就算了，為什麼連簡單的數學題都解答不上來？原因是AI並不像人們想像的那麼強。
很多人未用過ChatGPT，但看到輝達（Nvidia）同台積電（TSMC）每天創新高，便覺得人工智能世代已經來臨。ChatGPT能出口成章，恍似什麼問題都能解答，但它只會收集資訊，而不懂判斷真偽，有時甚至是一本正經地胡說八道。例如維基百科說俄羅斯有卡申銀礦，它便說有卡申銀礦，誰知一切只是捏造，這銀礦根本不存在。
又如AI可將文字轉變成影片（因為Nvidia的GPU本來就是圖形處理器），看似很厲害，但受影響的可能只是繪圖員。現在不要說自動駕駛，連自動泊車也未能大規模應用，那麼AI怎樣幫企業賺錢？如果幫不了企業賺錢，那麼股價上升的底氣又在哪裏？
AI並非如想像般強勁
AI的強項是重複計算，但遇到需要想像力的問題，大部分時候只能卻步。
現在有點似2000年，大眾看到從前未出現過的網站、視像通話等，人人都很興奮，覺得互聯網將改變世界。這是對的，只是興奮得太早。互聯網的大規模應用，要到智能手機出現後才普及。高位接貨的人，大概要一段時間才回到家鄉。人們常常高估了短期，並低估了長期。
晶片股份大漲，並不是完全沒有道理，Nvidia的盈利真的大升。但這到底是單次，還是可持續的？過去兩年所有科技巨頭突然發覺AI很重要，於是齊齊搶購GPU，把晶片價格推至天高，但這情況會一直下去嗎？
科網巨頭能力和資源都夠，會甘心一直付高價賬單？最可能出現三種情況，一是自己設計AI晶片；二是改變模型，減少對GPU的依賴；三是向消費者收費，把成本壓力轉嫁。
喜歡高追 大多數蝕錢
一和二會讓晶片股的盈利倒退，三會刺激通脹，觸發聯儲局加息，好似都不太利於股市表現，尤其晶片股的表現。
投資最貴的一句話就是This time is different。恍似只要見到股價上升，就可以把一切不合理都找到理由。以為今次真的不一樣，其實到最後都一樣（想想2000年至2003年）。晶片股的盈利不會持續高增長，現在的估值也過高，或許只有投機，而沒有投資價值。人們喜歡高追，故股市裏大部分人都虧錢。
比起創新高股份，在低位的股份可能更具吸引力。Howard Marks接受訪問時表示，美國資產已十分昂貴，他們正在中國尋機會。他指現時不少人仍認為中國市場是不能投資的（uninvestable），令中國資產受壓，故更樂於從中尋機會。
大部分美國科技股市盈率到30倍以上，中資科技股普遍只得20倍左右，如網遊、跨境電商等似乎頗吸引。
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