傳統REITS投資(一): 新加坡篇(2)- CapitaLand Mall Trust(C38U) + CapitaLand Commercial Trust(C61U)

很久沒有更新此系列, 趁股價終於準備「正常」, 又不會再買香港REITS時, 要多點介紹新加坡的REITS潛力可以去到那一方, 最基本是不用看到2047年地契完的不確定性因素。

今年一月宣佈左C38U及C61U合併, 當時會準備成為全亞洲第三大市值既REITS, 從中可看到兩間公司裡的資產質素非常不俗, 有很多都在繁忙地區的商場或辦公室, 現在嘗試睇深入了多少少。


C38U

(Properties)




(Dividend)

C61U

(Properties)

(Dividend)




個人看法:

(1) leasehold years: 一般超過50年, 感覺踏實, 若非今次疫情影響, 相信派息不會有那麼大的影響。

(2) 商場資產 (C38U): 位置一般座落MRT附近, 用回香港邏輯, 相信回復能力會比較強及實在, 當然今次疫情影響消費模式, 但人的體驗如和朋友/家人吃飯等等仍然會繼續的, 人人也在等疫苗及特效藥。

(3) 辦公室資產 (C61U): 最PRIME的位置, 日後外國企業要設立亞洲總部, 如沒有意外新加坡會佔一個重要地位, 其實現在已經是, 個人認為短期影響不會影響長遠發展, 只要國家仍然想發展經濟, 發展是為人民著想的話。

(4) 收購物業: C38U及C61U 各自有收購及發展物業, 重要有一個好媽媽: Capitaland, 好媽媽也有一個好爸爸, 真是一條心的。

(5) C38U + C61U 合併: 節省開支, 有利日後派息增長, 個人最少看5年, 因2025年檢討是否需要收股息稅, 希望可以持續豁免, 有利發展。

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過往業績

30/4/2020: C38U
Result: NPI (S$'000) 148,300 Vs 140,098 in Q1 2019, DPU=0.85 cents Vs 2.88 cents <- 短線救租戶, 做法和其他REITS一樣, 但規模比較大, 無法避免

29/4/2020: C61U
Result: DPU=1.65 cents Vs 2.2 cents in Q1 2019 (due to retention)

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